Lianxiang Co的绩效有限公司已成为收入损失？信贷

接口新闻记者|男人吉克斯 2025年上半年的收入同比增长38.72％，净利润成为收入损失。 -Lianxiang Co.，Ltd（603272.sh）似乎并不奇怪，半年度报告无法掩盖其背后隐藏的业务问题。 Lianxiang Co的主要业务，主要业务是墙上的窗帘。主要业务被房地产的下降趋势拖累了，但是装饰和装饰业务被困在“增长信用额”的恶性循环中：每年收到23次帐户，运行现金流量继续是净流出。看似成功的“表现表现”实际上是具有财务风险的幻想。 面部变化和管理尽快向公众提供。 “红牌”警告 Lianxiang Co，“ Ltd的表演诅咒”为列表的第一天奠定了基础。 2022年5月，该公司到达了上海证券交易所的主董事会和首都市场预计其定位是“家居装饰领域”。但是事实很快打破了幻想，列表的第一年的表现开始是“面对改变的模式”。 2022年，Lianxiang Co，Ltd的营业收入为2亿元人民币，同比下降28.48％；净利润为3600万元人民币，同比下降45.90％；毛利率从高处下降，列为43.23％，比上一个级别下降了5.87％。 2023年的下降加剧，收入进一步转为1.56亿元人民币，每年下降21.73％；净利润从收入转向损失，损失1.33亿元，一年一度损失至136.64％；毛利润率下降了13.97％，只有29.26％。两年来，毛利润率与超过14％的积分相结合，主要业务的盈利能力几乎是“拆分”。 如果绩效下降是工业压力的缩影，那么“重复的jumPS在绩效预测中“将向公司的内部管理暴露漏洞。 2024年1月31日，Lianxiang Co，Ltd发布了2023年的年度绩效预测，预计年度相关净收入为701万元至1021万元人民币，降低了71.85％至80.67％；元人民币的非网络收入为25.91亿至38.814亿元人民币，每年减少86.53％至91.01％。为了安慰投资者，该公司还强调说：“没有影响NAIDMAN对这种表现预测的准确性的主要不确定性”。 但是，仅三个月后，大纲就完全颠倒了。 2024年4月23日，该公司突然透露了“ 2023年年度绩效校正”，直接将网络的期望从“收入”降低到“损失1524.14亿元到1247.0万元人民币”，其非NET利润比损失RMB 18.2142亿卢比到14.9026亿元。 “从收入到亏损”绩效的因素包括不正确的INT政府补贴的实施，未能在市场上放置库存协调的规定，以及未能确定子公司所得税资产中的递延税项资产。 CPA Chon Chong告诉《界面新闻》：“该公司提供了五个解释，每一点都直接向财务会计提供。” 这种“闹剧表现”也引起了人们对监管的关注。上海证券交易所批评当时的董事长兼总经理，当时的财务总监彭肖恩（Peng Xiaohong）和当时的董事会秘书唐·金芬（Tang Qingfen）。智格监管局还发出了一封警告信，直接指出，对公司信息的披露是虚假的，并且是最新的，从而导致投资者误导性。 “信用”增长：在装饰业务中失去损失的错误形象 2024年，Lianxiang Co，Ltd突然授予“返回损失”：年度运营收入为2.16亿元人民币，增加了OF 37.83％同比；它相关的净利润为1089.84亿元人民币，从13.81亿元到一个收入的转变实现了转变。在今年的上半年，表现是“更好”的表演，收入为743.9亿元，增长了38.72％；相关的净利润为931,700元，非NET利润为574,300元，它继续成为收入损失。 但是，在持续拒绝房地产行业的背景下，为什么Lianxiang Co，Ltd是主要从事墙面织物和窗帘的趋势，而这与趋势相抵触？答案隐藏在业务结构的变化中 - 公司绩效的“救生”在装饰中几乎不太重要。 Lianxiang Co是Ltd Business Wall and Curtain的主要结构，主要用于新的家居装饰和旧的家居维修，并直接与房地产销售有关。国家统计局的数据表明在2025年上半年，新建商业住房的全国销售区域为459 Milyong Square米，同比下降了3.5％，居住区销售面积减少了3.7％；新建商业住房的销售额为4.42万亿元，降低了5.5％，住宅销售额下降了5.2％。该公司还清楚地指出：“在2025年，由于房地产行业的变化直接影响，纺织品和窗帘行业面临巨大的影响，行业的增长承受了压力。” 在这种背景下，Lianxiang Co的主要业务，墙壁窗帘的主要业务并没有改善。真正驱动性能的是负责Lingxu Home的装饰和装饰业务。数据表明，在2023年，Lingxiu家居家具的净利润仅为920,000元人民币，收入为893万元，仅占公司总续报的5.71％，几乎是“商业优势”。 然而，到2024年，装饰业务收入上升到7145万元人民币，从2023年开始增加6252万元人民币 - 这一增长甚至超过了公司的总收入（2024年收入增加了5916万元，而不是2023年）。在净利润方面，Lingxiu家居的家居在2024年获得了1,133万元的净收入，这是Lianxiang Co，Ltd的主要力量，全年成为收入的损失。如果不包括业务收入，则该公司的主要业务将处于州损失。 在2025年上半年，装饰业务的“支撑纸”进一步高。 lingxiu家居家具的收入达到2405万元，占利亚西安公司总收入有限公司的32.3％；它的净利润为176万元人民币，是公司净利润的1.89倍，同时是931,700元的净利润，几乎以其自身的实力支持了公司自己的收入。该公司还承认“实现了周转收入在很大程度上是由于窗帘窗帘织物窗帘以及装饰性和装饰装饰的扩大。” 数据来源：公司公告，接口新闻研究部 但是，“业务突破”背后是超级风险的“信贷销售模式”。 Lianxiang Co的传统业务，传统的Ltd织物窗帘墙采用了分销模型，规则很明确：商人必须先支付全额付款，然后再进行交付。这种“付费交付”模型允许公司避免恢复资本回收的风险，并避免收到的MGA帐户积压。 但是，在装饰和装饰的业务中，Lianxiang Co，Ltd完全改变了业务逻辑 - 占领了市场，它开始大规模免费的信贷销售，并且收到的帐户急剧增加。 到2023年底，Lianxiang Co，Ltd帐户只有350万元人民币，价值占业主总数的0.47％p;到2024年底，收到的帐户获得了6946万元人民币，从2023年开始增加了6,596万元人民币，增加了18次以上，总财产的比例也增加到9.61％。到2025年上半年结束时，尽管收到的帐户略有降至5890万元人民币，但在2024年同期的241万元人民币中，它仍然增加了23倍以上。 数据来源：公司宣布，研究部的界面新闻 从数据来看，帐户轨迹的增长与装饰业务的扩展完全相吻合。 2024年收到的帐户的增长是6596万元人民币，这与装饰的装饰业务非常相似，这意味着增长的商业收入几乎是“信用”，并且没有带来实际的现金流。 “家庭装饰行业本身有一个较长的收集周期，装饰业务已采用了信誉IT销售模式相当于该公司为客户提供服务的初步资金，并且资金压力涵盖了巨大的压力。当发生坏账时，先前的“收入”可能会立即成为损失。 “ 收到和破旧现金流的高帐户 信贷销售模式不仅涉及攀登所收到的帐户，而且还继续破坏现金流。作为一家曾经使用“交付付款”作为主要模型的公司，Lianxiang Co的现金流动情况有限公司从其清单中降到了冻结点。 到6月底，Lianxiang Co的现金资本，Ltd的现金资本为8558万元人民币，下降了51％，这主要是由于收到的账户增加。在同时，2024年经营活动产生的现金流量为1443万元人民币，超过了整个TAON 2024的净现金流出（净流出为1129万元）。 作为一家仅在收到付款后才进行交货的公司，负现金流不好是个好消息。收入增长带来的“纸质纸”不再转变为实际可用的资金，而是由于进度而继续失去现金。 数据来源：公司广告，界面新闻研究部研究部 为了减轻财务压力，Lianxiang Co，Ltd开始“借钱来运营”。在2025年上半年，该公司的短期贷款达到了1051万元，这是半年度报告中首次从其清单中出现短期贷款。该公司清楚地指出，短期贷款的增加是“这段时间里流动性的收紧引起的”，它证实了现金流的紧张程度。 “现金的ang运营流量将继续净流出，这也取决于短期贷款以增加营运资金。这是常见的“对东墙和西墙修复的拆除”。 “新闻界面中审查了认证的会计师Chen Chong”，对于家具公司，现金流比收入更重要。当短期贷款到期时未付款，或者他们收到的帐户不会按时收回时，他们可能会面临资本链中休息的风险。 “ Chen Chong补充说：“收入收到的帐户的比例太高，这意味着公司收入的质量低。” 接口新闻仅估计，如果债务率估计为5％的不良债务利率，则在2025年上半年收到的账户只能产生29.45亿元人民币的坏账，足以支付Lianxiang Co.，同一净利润为931,700元。 内部运营中有许多隐藏的危险，外部股东也使用“脚票”来表达他们对公司的不信任。自2023年以来，Lianxiang Co，Ltd的前IPO股东开始加强其处理，其中上海Senlong和Dehua Bunny是最有吸引力的。 上海Senlong和Dehua Bunny都是Lianxiang Co，Ltd的IPO之前的长期投资者，并在公开公开时分别占公司共享的7.6％和2.63％。但是，自2023年以来，两名股东减少了持股：作为2025年半年度报告，上海Senlong的股份比率下降到1.84％； Dehua Bunny完全是十大股东名单中的Umatras。 “在锁定期之后，股东可能有多种原因，但是在信贷销售和现金流量损失的绩效的背景下，减少其持股更有可能是公司未来前景中的令人不愉快的前景。”资本市场分析师Lin Hao在接口新闻中说：“特别是Dehua BuNNY作为家具行业的同伴，对当前行业状况和运营Lianxiang Co，Ltd。的风险有了更好的了解，其释放具有一定的信号重要性。” 此外，Lianxiang Co，Ltd的主要管理的变化也引起了人们的关注。今年6月23日，在半年度报告发布之前，金融主任彭霍夫（Peng Xiaohoof）提早离开办公室，他的原始期限是今年12月26日。作为公司财务总监，彭肖（Peng Xiaohong）亲自经历了重大事件，例如在2023年进行绩效预测的纠正，并在2024年扩大信贷销售。 对于Lianxiang Co，Ltd，如果您想真正摆脱困境，那么仅依靠扩大装饰业务的业务信贷销售就足够了。 金融的官方帐户 24小时Br浏览最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）